5월 25일 오늘의 브리핑 — 트럼프 "이란 서두르지 않겠다" 봉쇄 유지, 골드만삭스 반도체로 자금 대이동·소프트웨어 역대 최저, Citi 'AI가 연준에 비둘기 출구 열어'

트럼프가 일요일 트루스소셜에 이란 협상에 관한 두 번째 게시물을 올리며 전날과 다른 톤을 보였다. "협상은 질서 있고 건설적인 방식으로 진행 중이지만, 대표들에게 서두르지 말라고 했다. 시간은 우리 편이다." 미국의 해상 봉쇄는 "협정이 체결·인증·서명되기 전까지 전면 유지될 것"이라고 못 박았다.

트럼프의 '브레이크' 발언은 복수의 배경이 있다. 첫째, 이란 내부의 속도 문제다. 미국 고위 관리는 "이란 의사결정 시스템이 느리고 불투명해 협정이 며칠 더 걸릴 수 있다"고 밝혔다. 세부 조항에서 "우리가 중요하게 여기는 단어들, 그들이 중요하게 여기는 단어들"에서 아직 이견이 있다고 했다. 둘째, 미국 의회의 반발이다. 공화당·민주당을 가리지 않고 의원들이 협정 내용의 누출에 강하게 반발했다. 특히 핵 활동을 즉각 중단시키지 않고 60일 협상에 맡긴다는 구조가 공화당 강경파의 집중 비판을 받았다.

그럼에도 중동 증시는 상승 — 협정 기대 꺾이지 않아

트럼프의 '서두르지 않겠다' 발언에도 중동 대부분의 증시는 미·이란 평화 딜 기대감에 상승했다. 이집트 EGX30 +1.48%, 사우디 암만 지수 +2.2%, 카타르 QSI +3.15%. 협상이 무산된 게 아니라 속도를 조절하는 것으로 시장이 판단한 것이다. 오만과 이란 관리들도 호르무즈 해협 자유 항행 원칙을 논의하는 회의를 가졌다. 협상 채널 자체는 살아있다.

골드만삭스가 2분기 초 9조달러 규모의 주식 포지션을 분석한 결과를 공개했다. 결론은 명확하다. 헤지펀드와 뮤추얼펀드가 소프트웨어에서 반도체로 역사적 규모의 자금을 이동시키고 있다.

이 자금 이동의 핵심 동력은 AI다. 엔비디아를 중심으로 한 AI 인프라 투자 사이클이 하드웨어(GPU·HBM·전력반도체)에는 강한 수익성을 가져다주는 반면, 레거시 소프트웨어(ERP·CRM 등)는 AI 에이전트에 의해 대체될 위협을 받고 있다. 마이크로소프트조차 대규모 축소 종목에 들어간 것은 이 흐름이 단순한 순환이 아니라 구조적 변화임을 시사한다.

씨티그룹이 흥미로운 분석을 내놨다. AI 생산성 향상이 연준에 '비둘기파적 출구(dovish opening)'를 열어줄 수 있다는 것이다. 이란 전쟁발 에너지 인플레이션으로 연준이 금리 인상 압박을 받고 있는 상황에서 AI가 생산성을 높이면 인플레이션 없이 성장할 수 있는 '신경제' 시나리오가 가능하다는 논리다.

씨티의 분석 경로는 이렇다. AI가 화이트칼라 노동 생산성을 40~60% 높이면 기업들이 더 적은 비용으로 더 많이 생산할 수 있다. 이는 공급 측면에서 디스인플레이션 효과를 낸다. 에너지발 인플레이션이 '수요 측 인플레이션'이 아니기 때문에 AI의 공급 측 생산성 향상으로 상쇄될 수 있다는 것이다. 이란 협정으로 유가가 내리고 AI 생산성이 동시에 작동하면 연준은 금리를 올릴 명분을 잃고 오히려 인하 쪽으로 기울 수 있다.

Uber — Delivery Hero 인수 제안가 상향 검토

파이낸셜타임스(FT)가 우버가 Delivery Hero에 대한 인수 제안가를 높이는 방안을 저울질하고 있다고 보도했다. DoorDash와의 경쟁입찰이 본격화되면서 Delivery Hero의 협상력이 커지고 있다. 이란 협정 타결 시 Delivery Hero의 중동 사업(Talabat)이 급격히 재평가될 수 있어, 지금이 협상의 마지노선이라는 판단이 우버의 입찰가 상향 검토 배경으로 보인다.

비트코인 — ETF 자금 유출로 $76K 하락

비트코인이 미·이란 평화 기대가 암호화폐 ETF 자금 유출과 충돌하며 76,000달러 아래로 밀렸다. BTC -0.68%, ETH -2.08%, ADA -3.23%. 이란 협상 기대가 리스크 온 분위기를 만들었지만, 동시에 비트코인 현물 ETF에서 자금이 유출되며 상방이 막혔다. 이란 협정이 공식 타결되면 유가 하락→인플레 완화→금리 인하 기대로 암호화폐에 다시 강한 업사이드가 열릴 수 있다.

한국 — 삼성·SK하이닉스 레버리지 ETF 이번 주 상장

블룸버그 보도로 알려진 삼성전자·SK하이닉스 단일종목 레버리지·인버스 ETF가 이번 주 한국 증시에 상장된다. 미래에셋증권은 보수적 시나리오 1조7,000억원, 적극적 시나리오 5조3,000억원 자금 유입을 전망했다. 이 상품은 일일 수익률의 2배를 추종해 단기 거래에 적합하지만 장기 보유 시 음의 복리 효과가 발생할 수 있다. 이란 협상 불확실성이 해소되지 않은 상황에서 고레버리지 투자에는 특히 주의가 필요하다.